24券烧钱缩影

本报记者徐婷上海报道

如果有一天杜一楠想把自己这两年来的境遇写成一个剧本，那剧情一定相当精彩。

在大多数80后眼里，同龄人杜一楠的经历绝对让人羡慕。1983年出生，2001年考入美国麻省理工，2006年在知名私募基金KKR做分析师，2008年被哈佛和斯坦福同时录取，最终选择哈佛，一年之后，杜一楠将美国刚兴起的Groupon带回了中国。

2010年，中国电子商务的宗师级人物马云主动约谈杜一楠，与其探讨团购投资，当年9月，马云还邀请杜一楠作为淘宝年会的嘉宾。2011年，杜一楠的融资也很顺利，A轮获得马来西亚成功集团投资，B轮又获得美国伟高达及鼎晖的投资。不到5个月，24券就拿下超过3000万美元现金。

正是源于投资而风生水起的24券，倒在了这里就显得并不稀奇，纠纷的焦点是新融资进来后，股权如何重新分配。

“自己设计的利益分配模型是给予创始人杜一楠8%优先股、管理团队2%优先股，但杜一楠希望其所占份额能达到25%，因此僵持不下。”大股东马来西亚成功集团表示。

杜一楠则向媒体表示，投资方所给的利益远不像其所说的那样，实际情况远超出管理层的承受范围。而且，新的融资是其个人拉来的，原有股东在此过程中未作贡献，按照行业惯例，杜一楠认为自己有理由获得更多优先股。

无法盈利、烧钱凶猛、投资人不满，裁员、干涉业务、创始团队不满，双方矛盾激化，无论是今天的24券，还是年初的团宝网，陷入的都是这样一种恶性循环。要解开这样的难题，对于今年还不满30岁的杜一楠来说，实在太困难了。

当时，不少投资方对于团购烧钱换规模的做法也持容忍甚至鼓励的态度，但这实在是个无底洞。

杜一楠承认，他们的反应慢了，原以为去年9、10月还能融到钱，所以在6、7月还有人愿意投钱的时候放弃了机会，反而希望继续烧钱做大规模以获得更高的估值。

24券2011年底人员规模高达4500人，今年初就迅速缩减至1000人，压缩成本后，虽然亏损大幅收窄，可是规模也一落千丈。而且，经过几轮融资后，杜一楠已经丧失了对公司的控股权，即使想转型，也缺乏各种资源的支撑。

是继续被资本驱逐，还是带领这艘千疮百孔的船重新起航，不知道年轻的杜一楠心中是否有了答案。

10月25日消息，就24券投资方与F团接触出售一事，杜一楠回应称，高朋在考虑范围内，但也开放性地接触其他合作者。此外，24券团队与老股东的关系正在迅速恢复之中。

走在半路上的3000家团购网站

本报记者徐婷上海报道

根据团购导航网站团800的统计，虽然今年以来团购网站数量持续下滑，但截至8月底，目前在运营的团购网站仍有2938家，数量之多，依旧惊人。24券倒在了半路上，那谁能走到终点呢？

小的有活法，大的求收购

“三千家中有大量没有风投进入的小网站，它们的活法和大网站完全不同。”团800联合创始人胡琛表示。

据他所知，小网站大体有三类：一类是三四线城市的“地头蛇”，大网站很难有效渗透；第二类是摄影写真等垂直行业的店铺，他们跳开团购网站，自己注册域名办团购活动；第三类是淘宝卖家，他们通过建小团购网站，往自己的店铺带流量。而这其中，又属第三类最多。

在胡琛看来，小团购网站在很长一段时间内，还将大量存在。

真正急寻出路的，是那些像24券一样，想做成“大卖场”的大型团购网站，这才是风投的重灾区。如今上市几乎无望，“求收购”是否可行呢？

据记者了解，除了开心团联手F团，赶集团交给窝窝团这类“代运营”形式的合作外，团购行业目前为止真正称得上收购的，只有F团和高朋(Groupon)的合并，而且这场合并是因为两家的投资方都是腾讯。

胡琛说：“在团购业内部求收购并不容易，因为买方要看是否可以产生‘1+1>2’的效果，目前各网站的用户群和商户资源几乎是重合的，很难产生互补效果。”

知名IT评论人魏武挥认为，撇开资本市场不景气的因素，团购的估值也是一大问题。“团购网站的资产很难核算。视频网站有版权、有带宽，不少B2C电商有存货、物流体系，团购网站呢？除了大量的人员，几乎没有可以核算的资产。”

“更大的互联网巨头，现在也不会贸然出手接盘团购网站。”胡琛分析说。

突围移动互联

“求收购”尚需时机，对于团购网站来说，先想办法在眼下这个资本寒冬里“活下来”或许更为现实。

胡琛分析：“商户这头，团购可以尝试给商户提供更多的增值服务，和商户形成较为紧密的合作关系，比如已经有网站帮助商户做口碑营销。消费者这头，则要借助移动互联网的机遇，一旦消费者成为了手机APP的活跃用户，那粘性就大大提高，团购网站甚至能基于位置向其推送合适的团购信息。”

目前，美团、大众点评等都已经在手机客户端上发力，但移动互联网目前获取新用户的成本很高，移动支付渠道也不够完善，对于已经在PC端疲于奔命的团购网站来说，要再腾出一只手来做移动互联网，难度也不小。据胡琛所知，目前拥有手机客户端并支持手机购买的团购网站只有10家左右。