4月11日，神州租车确定了上市日期和发行价。尽管“亏得一塌糊涂”，神州租车依然决定于美国东部时间4月26日登陆纳斯达克上市。发行价区间为10.5—12.5美元，预计融资约1.25亿美元，承销商为摩根大通、美银美林和摩根士丹利。

重资本模式下，企业规模可以很大，毛利润也较为丰厚。由于神州租车统一的管理体系，让其对租车的各个环节都有着出色把控力度，极好地营造出大企业的品牌形象。但其背后隐藏的则是巨大的借贷压力，如果再加上自有车辆的折旧率等，显而易见，一旦资金链出现状况，将会导致企业步履艰辛。

《中国企业报》记者查阅神州租车的招股说明书发现，其近3年已经巨亏超过1.5亿元。并且由于神州租车采取的重资本极速扩张模式，导致其成本产生巨大压力。

与这种大型连锁租车公司依靠烧钱、不计成本跑马圈地的运作模式不同，租车行业正在悄然发生变化——轻资本模式正在崛起。

作为目前中国最大的汽车租赁公司，神州租车在车队规模、业务收入、网络覆盖和客户数量等各主要经营指标方面都遥遥领先于其他竞争对手。

根据一家第三方调查机构咨询公司的报告，截至2011年12月31日，神州租车的车队规模约26000台，是中国第二大租车公司的近4倍以及行业第2—9名租车公司的总和。

截至2011年9月30日，神州租车累计从金融机构借贷17.355亿元(2.721亿美元)，资本性租赁共590万元(90万美元)，从联想控股借贷5.496亿元(8620万美元)，累计共有11.861亿元(1.86亿美元)净流动负债。而根据美国财经网站公布的神州租车上市计划，本次 IPO 预计最高融资为1.58亿美元。

急于赴美上市的神州租车难以掩饰它对资本的极度渴望。该公司此次IPO募集资金将用于偿还债务和购买车辆。

神州租车创始人、董事长陆正耀接受媒体采访时曾表示，“一辆车10万元，10000辆车就是10亿元，如果再有不同车型搭配，则远远超过10亿元的投入。”租车行业对资本的需求非常之大。如今，神州租车虽然背后有大财团支撑，但投资大，亏损也不小。

据了解，24小时热线方便租车是神州品牌营销的核心诉求点，为了让更多的用户知晓神州24小时方便租车，神州在平面媒体大肆投放营销广告。

2008年，神州就有2000万元资金投向地铁平面广告。2010年，联想控股神州后，更是在平面媒体上投入了大量资金;同时神州还将价格调低20%—30%，利用价格优势吸引消费者。

正如陆正耀所说，“如果价格下不来，消费者就不接受，那么规模就上不去;规模上不去，成本就降不下来，利润自然也就上不去。”所以，更加疯狂地“烧钱”可能会来得更加猛烈，神州已经进入了一个“烧钱”的恶性循环。

重资产模式下的租车市场

业内这样形容传统租车行业：金钱开路，重金砸市场。没有资金，得不到融资支持，是限制租车行业的瓶颈。

以另一家汽车租赁业务大佬一嗨租车为例。2010年8月，以高盛为首的投资机构将7000万美元投向了一嗨租车。最早，一嗨创立早期吸引并拿到了总部位于上海的天使投资公司启明创投的500万美元过桥资金，支持其发展。在拿到第一笔风投资金后，一嗨就在百度购买了30多个关键词做推广。

而在2009年7月，当一嗨拿到第二笔2000万美元的投资后，便开始甩掉当时的另外一个行业巨头——至尊租车，成为行业第二。几轮融资之后，一嗨的广告预算开始占到全年营收的10%，随即网络搜索关键词增加到200多个。

同时，一嗨还围绕“25—30岁，80%男性”这个群体进行精准推广，在腾讯、新浪和MSN等门户网站上投放广告。不仅如此，一嗨也不拒绝平面媒体投放。在风投建议下，其也在尝试平面推广，在上海的地铁站、公交车和出租车上都能够看到一嗨投放的广告。

自此，原来明显弱势、偏安上海一隅的一嗨租车开始迎头赶上。截至2011年5月，一嗨拥有了70多款车型的4000辆车，在全国50多个城市提供租车服务，有近300个服务网点。

据报道，在过去几年中，一嗨曾进行过3轮总共近1亿美元的融资。在轮番“烧钱”之后，扣响资本市场大门成为一嗨与神州无奈而共同的选择。

业内人士表示，大型连锁型租车公司试图依靠烧钱，不计成本跑马圈地，试图在几年内占领统治性市场地位的运作方式，固然可能成功，但不可否认也存在莫大的隐忧。上市固然是好，可惜依靠上市来填补空缺却会让公司深入险境。

轻资本模式崛起

中国的租车行业目前还在起步阶段，和国外几十年形成的成熟租车市场比较，其发展空间仍是巨大的。那么，租车行业的发展是否只有重资本运作模式呢?如何减少避免各类险境?

据悉，在目前的中国租车行业市场中，逐渐呈现出轻资本运作模式的尝试。

近几年，在中国租车市场中，出现了非常多的地域性中小型租车公司。根据 RolandBerger 的数据统计，截至2010年12月31日，中国共有1万家汽车租赁公司。他们依靠差异化的服务和地区性竞争优势以及各自的人脉、灵活性管理手段等，目前占据了中国租车市场大部分份额。

然而，随着互联网的不断发展，越来越多的汽车租赁公司利用互联网来打造自己企业品牌，而作为世界上网民增长最快的国家，3G 乃至 4G 手机上网、三网融合等众多网络技术的推进，使得中国已经进入了一个全民网络时代。为了创造良好业绩的汽车租赁商们当然也绝对不会忽视中国现在4亿多网民的力量。

“因此，现今的汽车租赁已由实体经营店变为网络营销和计算机技术战，由此便成就了订车网等这类轻资本新兴企业。”订车网相关负责人对媒体表示，从进入市场开始，订车网就确立了自己在市场中的定位，避免成为重资本的汽车租赁公司，而通过O2O模式，为全国范围内的数千家汽车租赁公司和4亿多网民之间建立起一个沟通和服务的桥梁。

业内人士表示，订车网通过打造一个租车行业的O2O一站式预约平台，营造出了轻资本化的崭新商业模式。在信息飞速发展的今天，国内和国际业务也使订车网这样轻资本发展的公司，有着良好的市场前景。

订车网相关负责人对《中国企业报》记者表示，对于轻资本模式来说，在大好的市场、政策背景下，像订车网这样的轻资本模式必将会有一个相对较好的发展空间。但好的前景中也暗藏杀机，对于供应商的选择、业务环节的把控、服务品质的提升，都将是这类企业需要解决的重要课题。