网站导航近日，上海和东京两地外汇市场上人民币与日元开始直接交易。至此，日元成为继美元后在我国外汇市场上第二个可直接兑换的货币。
业内人士普遍认为，这将带来多重利好。首先，发
直接影响在贸易和投资领域
人民币和日元实现直接交易，简单说，就是人民币兑日元汇率中间价由此前根据当日人民币兑美元汇率中间价以及美元兑日元汇率套算形成，改为根据直接交易做市商报价形成。
此前，中国外汇交易中心人民币中间价的形成过程中，美元、林吉特和卢布是直接交易。但这不是简单增加一个币种的问题。日元是目前仅次于美元和欧元，和英镑并驾齐驱的国际储备货币。人民币和日元的合作，不仅有利于两国经贸往来，而且对东亚地区的金融深化，摆脱“美元依赖”，具有示范和潜在影响。
有业内人士指出：从严格的定义上看，人民币对日元直接交易，并非完全自由兑换，前者主要用于贸易领域，而后者还包括资本账户。人民币对日元直接交易将会促进和便利两国的贸易和投资活动。
数据显示，中日两国2011年的贸易额增长了14.3%，总规模增至3499亿美元。中国已连续3年成为日本第一大贸易伙伴，对华贸易占日本进出口总量的20%；日本则是仅次于美国、欧盟、东盟的中国第四大贸易伙伴。但是，以中日间庞大的贸易量，目前基本以美元为结算媒介，占比高达50%-60%，日元结算占到30%，人民币结算不足1%。中日是世界第二、第三大经济体，中日贸易总量在亚洲乃至全球贸易中举足轻重，两国贸易一直使用第三方货币——美元进行贸易结算，这其实是一种不太正常的现象。
“2008年金融危机以来，美元汇率走势不确定性就开始增加，现在欧元区的危机又开始恶化，全球外汇市场走势更加不确定，中日两国都没有必要承担外部的汇率风险。”资深分析人士指出，在欧债危机的影响下，中国出口受挫、日本债务危机加剧、经济复苏艰难的背景下，中日贸易伙伴关系的改善，对中日两国都有非常重要的意义。日元和人民币直接交易，减少中间流程，能减少企业交易成本和汇率风险，可以刺激中日贸易和投资活动的活跃度。
自2009年人民币跨境贸易结算开展以来，人民币在国际市场的使用规模和范围不断扩大。2011年跨境贸易人民币结算业务累计发生2万亿元，跨境投资超过1000亿元，香港人民币存款近6000亿元，并且包括债券、股票等在内的金融产品不断丰富。
间接影响在金融领域
有鉴于此，伦敦和新加坡等多个城市争相建设人民币离岸市场，国际竞争日趋激烈。东京市场实现日元与人民币直接交易，将加之此前日本政府获准购入中国国债，日本金融市场的人民币规模可能会进一步扩大。特别值得注意的是，目前日本对中国是贸易顺差，这有利于人民币走出去，日本企业和居民获得人民币将更加容易，由于此次直接交易是在东京和上海同时进行，假以时日，东京金融市场的人民币规模就会累积，尽管两国货币的直接交易始于贸易投资领域，不过在规模达到一定程度后，人民币的资金池就会在东京金融市场出现，金融交易的需求就会上升，其情形类似于早期的香港人民币离岸市场，这有助于东京人民币离岸市场的建设。
业内人士指出：人民币对日元直接交易，也是继今年4月人民币对美元交易汇价单日浮动幅度由5‰扩大至1%之后，货币当局在推进人民币汇率市场化改革方面推出的又一强力举措，这意味着以往人民币汇率全部或部分“锚定”美元的汇率定价机制自此将发生实质性变化，人民币汇率的“独立性”将得到加强，对于深化人民币汇率市场化程度、扩大人民币汇率弹性、增强海外投资者对人民币认可度等方面具有深远意义。
更为重要的是，日中加深货币合作，将给国际货币体系格局带来深远影响，有助于提升亚洲经济体在全球经济中的影响力和发言权。
目前，世界经济呈现出美国、欧洲、东亚“三足鼎立”的态势，但是只有东亚在市场统一方面仍处于落后的局面，其主要原因在于东亚地区的贸易结算货币还是美元，这种状况不加以改变就不能摆脱美元的束缚。如果亚洲的两个经济大国能够增强货币的便利性，那么就可能促进全球的资金从美元流向日元和人民币。
与此同时，人民币与日元实现直接交易的“示范作用”不容忽视，这影响到中韩、中国和东盟之间能否实现直接交易。如果东亚区域内货币都能实现直接的交易，那么就为东亚自由贸易区的建立提供了金融基础，东亚地区就会向货币深化合作迈进，并最终摆脱对美元的依赖，以美元为基础的国际货币体系就可能发生动摇。
短期内美元地位不会受到威胁
值得注意的是，人民币对日元直接交易目前还存在一些不确定的因素，其中最关键的就是直接的汇率决定需要市场中具有一定规模的货币存量。不过，东京市场并非人民币的离岸中心，人民币在该市场的流通也非常小。有业内人士由此建议，在初期的时候，应该尽快在两国央行之间签订货币互换协议，那么日本企业需要人民币的话，可以向日本央行直接购买，抵补市场规模不足。
此外，在双边贸易中，货币的选择权在于市场主体的自身意愿。人民币和日元的直接交易后，要看中日双方企业是否愿意用人民币/日元来结算。这可能需要两国政府予以一定的政策扶持。
“短期内美元的地位还不会受到威胁。”分析人士普遍认为，目前，各国汇率制度最优选择依然是“盯住美元”。因为只有盯住美元，本币才可以在国际市场交易当中，尤其是资源品的交易中获得最大的价格稳定。只要国际市场以美元计价、结算的方式不改，各国的汇率制度就无法实现真正的转变。包括中日两国在内的东亚国家必须进一步深化金融合作，发展亚洲金融市场，推动全球金融治理结构的改变，才能真正建立起新的国际货币体系。
另外，也有专家建议，中国政府不应盲目增加外汇储备中日元的比例，应该考虑到日本发生债务危机的风险，考虑日本政府财政赤字的控制能力是否提高、日本经济是否进入稳定的复苏阶段、日本金融市场投资者的判断等因素。
本次日元对人民币的价格机制已改为根据直接交易的做市商报价形成。虽然结算还仅限于经常账户，资本账户中反映的市场报价能力还没有体现，但外汇市场的结算方式已发生变化，这对人民币汇率的形成机制有一定影响。
另外，此次日元对人民币结算并不是全面的结算交易，而主要在投资、贸易以及两国货币的清算上。对于中国企业而言，交易成本下降带来的规模增长效应，会增加中国企业的对日投资，在一定程度上也可以缓解目前日本对中国的贸易顺差状况。当然，这对中国外汇储备也有一定分散化效应。“不过，对中国政府而言，更主要的还是推进东亚金融合作和人民币走出去的战略。”
有利于企业拓展日本市场
对于企业而言，在目前欧元区经济低迷和欧元前景不明的背景下，人民币“直面”日元，更有利于其拓展日本市场。
有专家指出，人民币和日元直接结算，可以减少人民币-美元-日元双重结算的汇率风险，有利于企业对日出口和增加外汇收入，从而吸引更多企业特别是中小型外贸公司加大对日本的出口。另外，企业还可以抓住当前日本利率较低的时机，向银行直接申请日元的贷款。这样，既能拓宽融资渠道，又能降低财务费用，真正将日元纳入结算货币之一，减小单一使用美元结算所带来的汇率风险。
但有两点问题值得注意。一是近年来日元在全球经济金融市场上的地位不断下降，对日贸易不能盲目乐观。二是虽然人民币与日元实现了直接交易，但在今后的一段时间内，背后定价的仍然是美元，即人民币对日元的汇率波动幅度仍取决于人民币对美元的汇率波动。
未来，企业一方面仍需关注美元汇率的走势；另一方面要关注国内金融改革带来的种种变化，包括开放资本项目所带来的国际资本跨境流动的加大，利率市场化带来的存贷利率的波动加大以及人民币国际化带来的人民币汇率波幅加宽等问题。
