6月8日，随着招商证券 (600999.SH)、华泰证券 (601688.SH)发布5月财务简报，19家上市券商确定跟债市和楼市一样，处于红五月的暖风。

　　本报记者据简报统计，5月份，19家上市券商

　　其中，净利环比上升的有13家，营收环比上升的有15家。东北证券 (000686.SZ)5月份的净利环比增长近12倍，遥遥领先于其他券商，国元证券 (000728.SZ)环比增长4倍，其后依次是新近上市的西部证券 (002673.SZ)、国金证券 (600109.SH).

　　券商集体回暖时，6家券商净利环比下降，垫底的是西南证券 (600369.SH)和太平洋 (601099.SH)，环比分别下降73.25%和67.5%；仅4家营收环比下降，西南证券、太平洋、兴业证券 (601377.SH)和方正证券 (601901.SH)环比分别下降43%、38.5%、19%和5%。

　　经过2011年的哀鸿遍野和今年一季度持续下降，券商5月业绩开始“红”起来。

　　多位券商业人士认为，5月份A股交易规模的增多将券商经纪业务带起来，投行环比也有所增长。

　　11家券商净利环比增逾20%

　　19家券商5月份共实现净利23.45亿元和营收60.3亿元，环比分别上升26%和28%。而4月份，上述两指标均有20%以上的下滑。

　　从5月份绝对业绩看，券业老大中信证券仍雄踞高位，营收和净利分别为9.36亿元和4.4亿元，环比分别增长15.5%和16.88%；其后的海通证券 (600837.SH)，营收和净利分别为8.75和3.9亿元，环比分别增长89.5%和77%；第三名广发证券营收和净利分别为8.64亿元和3.4亿元，环比分别增长50%和56%。

　　5月营收超过2亿元的还有招商证券(600999.SH)、华泰证券(601688.SH)、宏源证券 (000562.SZ)、光大证券 (601788.SH)、长江证券 (000783.SZ)、兴业和方正，净利超过1亿元的有招商、华泰、光大和宏源。

　　上述大型券商因基数高，相对业绩反而赶不上小型券商。

　　去年因自营巨亏、业绩垫底的东北证券则一扫前耻，但这次赢得并不算光荣，净利环比暴增只是因其4月份净利只有114万元。

　　据记者统计，5月份，净利环比增长超过100%的券商有5家，分别是东北1200%、国元400%、西部225%、国金136%和山西证券 (002500.SZ)118%；净利环比超过20%的还有招商、华泰、海通、国海证券 (000750.SZ)、广发、光大等6家。

　　“5月份，券商融资融券数据有增长，经纪业务基本稳定，承销规模较好。此外，部分券商债券配置比例较高。”一位研究券商的基金研究员如是表示。

　　“东北证券自营比较激进，仓位也较重。”一位接近东北证券的券商研究员告诉本报记者，市场好转业绩就会提升。

　　东北证券一季报显示，债券占其期末证券总投资的37.15%，基金占36.2%，其他证券投资占26.65%。

　　西南太平洋垫底

　　尽管11家券商迎来“红五月”，但仍有6家券商的业绩增幅不理想。

　　5月份，兴业、西南、太平洋、方正、东吴证券 (601555.SH)、长江6家券商的净利环比下降，分别为35.6%、73.24%、67.5%、16.6%、17%和11.2%。

　　西南和太平洋属于难兄难弟，不仅净利环比增幅垫底，连营收较劲也被摔在最后。

　　5月份，营业收入环比下降的有兴业、西南、太平洋和方正，分别为19.2%、43%、38.5%和5%。

　　净利和营收增幅双双垫底的西南和太平洋，当月分别实现净利2942.79万元和1317.97万元，分别实现营收1.28亿元和5084万元。

　　尽管在净利和营收上，小型券商远落后于大中型券商，但它们5月份在二级市场的表现却可圈可点。

　　5月份，沪深300指数涨0.22%，证券板块涨6.27%，14家券商股上涨。其中，涨幅超20%的有西部、西南和国海。

　　“券商股上涨逻辑是业绩环比改善、创新业务正常松绑带来的盈利模式转变，大型券商试点的节奏更快，但由于市场对于中小型券商的业绩反弹预期更浓，导致其涨幅居前。”某券商研究员认为。

　　“对于券商来说，未来还是看其创新能力。”中信建投非银行金融业分析师魏涛指出，现在创新能力较好的只有大型券商，如中信，小型券商还是严重依赖经纪业务。

　　“我们认为，未来监管层还会推动一系列创新业务政策出台，围绕券商业务结构和盈利模式的改革，主要出发点是目前证券行业连续数年承受市场下滑的压力，业绩同比下降趋势未改。”上述券商研究员表示，如要扭转这一局面，制度松绑是必然趋势。