本轮中国经济下行风险，病因和病根实为“内生”，痛定思痛实施结构调整才能治本。然而，调结构犹如服中药见效慢，要想在短期内遏制住经济下行，“急救药”还是要靠“铁公基港”。

　　“要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事……”温总理7月上旬在经济形势座谈会所作出的承诺，在本周得以集中呈现。

　　铁路建设，今年年底前必须完成年度建设5000亿元，资金奇缺的铁道部已重获2万亿元授信额度。18个城市的轨交项目本周获批，包括上海轨交线路扩容和分线在内，总共25个轨交项目至少释放8300亿元的投资。13个获批的高速公路建设项目，按最保守的估计将释放投资2200亿元。7个港口项目、1个垃圾焚烧项目和9个污水处理项目也在本周获批。就城市污水处理项目，两周前已获批多达250余个。而城市供水项目或供水系统改造项目，亦同样超过200余个，包括港口项目在内，总共又可释放投资4500亿元。

　　下周初将陆续公布8月份宏观经济运行数据。拿本周一已公布的经济运行先导数据PMI跌进50%枯荣线作分析 ，8月份的数据很可能依然难堪，本轮经济下行能否在三季度实现筑底，恐怕还有赖10月上旬公布9月份的数据后，才能作出较清晰的判断。然而，比经济下行更让决策层揪心的，是各界对中国经济的信心流失。因而，不排除下周在能源、电信、卫生、教育等领域，还有一系列扩大投资的重大项目集中推出，以对冲8月份依然难堪的数据对全社会造成的心理冲击。

　　先不论下周是否延续大项目集中“获批周”，仅就上文所列的“铁公基港”项目，就可累计释放投资超过2万亿元，其拉动上下游相关制造行业同步起舞的连带作用，无疑将形成又一波一活皆活的“乘数效应”。

　　尽管社会对依赖“铁公基港”刺激经济的做法存在极大争议，尽管本轮扩大投资的对象和使力方向与2009年4万亿元刺激计划不可同日而语，但市场从来不相信争议和“说教”，也不屑于发展路径的争执，市场只相信事实，只认可当下的市场利好。昨日，不管人们是否认同，市场经济的极端功利主义再次得到了一波强势演绎和诠释。

　　受一系列政策利好的强有力刺激，昨日的沪深股市一扫8个月来的浓重阴霾：沪指上涨3.70%创8个月以来单日最高涨幅，深成指上涨5.06%，沪深300指数涨4.48%，期指涨5.22%。建材、工程机械、钢铁、有色金属、券商等板块跳空高开强势上扬，与新一轮“铁公基港”投资相关的股票重新得到各路投资者强烈追捧。简言之，资本市场对温总理兑现“7月承诺”予以了发自内心的热烈掌声。

　　2009年4万亿刺激计划，新材料、清洁能源、节能汽车等新兴产业受益最大，无奈投资过度且无视“新市场”培育有其内在的时间周期，结果造成结构性产能过剩，形成极大的投资浪费还得受进口国的气别的不说，就在昨天，欧盟最终启动针对中国太阳能光伏产品的“双反”调查，一旦“双反”成立，中国年浪费产能将达250亿欧元以上。此外，由于4万亿元刺激计划来势过急而监管跟不上，大量资金被地方挪用于重化工重复建设，又造成今日水泥、钢铁等产能的大量过剩。

　　“铁公基港”投资，以及以增水、改水、治水为主旨的投资，着重于城市化背景下的城市基础民生设施的扩容、增量和提质，如果监管能够大体跟上，其副作用应当小于4万亿刺激计划。当然，眼下只能进行纸面上的逻辑推导。

　　本轮中国经济下行风险，直接原因是欧债危机加剧导致外贸受到重挫并引发连锁反应，本质原因则是中国经济长期存在的结构失衡被再次引爆。鉴于病因和病根实为“内生”，痛定思痛实施结构调整才能治本。然而，调结构犹如服中药见效慢，要想在短期内遏制住经济下行，“急救药”还是要靠“铁公基港”。也许这将为中国经济的可持续发展积累新的副作用，但我们眼下别无选择。