在央行公开市场操作大规模投放流动性的呵护下，银行间市场资金面终于出现显著好转。5月24日，银行间质押式回购市场各期限回购利率全线回落。

　　进入5月下旬，因财政缴款引发的资金面季节性趋紧同往年一样如期来袭，与此同时，叠加上周公开市场净回笼350亿元、商业银行月末考核临近等因素的共同影响，导致货币市场利率持续上扬。截至5月23日，主流资金利率品种如隔夜、7天回购加权平均利率较上周低点双双大涨约150BP，分别收于3.71%、4.22%的月内高位水平。但值得庆幸的是，在资金面拉响“干旱”警报之际，央行及时伸出援手，本周公开市场操作实现14周以来的最大规模单周净投放，向银行间输送资金1280亿元，市场流动性由此得到明显改善。

　　5月24日银行间质押式回购市场上，机构融出意愿显著回升，推动各期限资金价格出现不同程度下行。截至收盘，隔夜回购加权平均利率较上一交易日下跌19BP至3.52%，成交量放大161亿元至4557亿元；7天回购加权下降6BP，收于4.16%；跨月品种14天回购加权则大降50BP，收报4.26%；此外，21天至2个月期限的资金利率分别下行了3-24BP.

　　市场人士表示，由于财政缴款和月末考核等事项尚未结束，而且下周公开市场到期量骤降至300亿元令央行投放能力受限，当前机构情绪依然较为谨慎，因此资金利率短期内可能还会保持在相对高位水平。但是，从历史经验来看，随着财政缴款接近尾声、商业银行超额储备趋于完成，预计在月底前的两、三个交易日，即可见到资金利率的显著回落。特别是在跨月之后，短期冲击消失、外汇占款延续增长以及6月首周公开市场到期资金量高达2020亿元等有利因素，将赋予资金面进一步重回宽松的动力。