ChinaVenture投中集团《2012年中国VC/PE投资人调研报告》显示，由于过去一年间中国市场投资市盈率持续高企，多数GP认为市场“估值水平普遍偏高，存在一定投资风险”，持这一观点的GP占比达到71.9%，而认为“需根据实际情况作出判断”的GP占比为21.9%，认为“估值水平普遍正常，可以接受”的GP占比仅有6.3%。

    近期中国VC/PE市场估值偏高已成为业界共识，而目前市场“降温”态势也正推动中国PE行业进入调整期，因此，未来估值水平趋于稳定或下滑也是必然趋势。

    对于未来投资项目的估值水平，50.0%受访投资人认为将趋于稳定，占比最高;34.4%受访GP预计企业估值水平会出现下降;12.5%受访者认为需要根据未来形势再做判断，而预计未来估值水平将继续提高的GP仅有3.1%。

    在投资回报方面，2011年中国VC/PE市场整体回报水平出现较大幅度下滑，根据ChinaVenture投中集团统计数据，2011年中国市场平均账面回报率为7.22倍，为近三年来的最低水平。对于未来的投资回报，本次接受调研的GP普遍持有较乐观的态度，过半受访者预计未来整体回报水平与去年无明显差异、甚至超过去年。

    尽管面临激烈的市场竞争以及回报水平的下滑，但由于未来投资估值将维持稳定或下滑，因此多数GP仍保持积极的投资态度，43.8%受访者预计未来将增加投资企业的数量，占比最高，预计投资数量与往年无明显差异的GP占比为34.4%，有18.8%受访者认为需根据未来形势进行判断，仅有3.1% GP预计减少投资企业的数量。

    对于未来投资规模的调整，受访机构的态度与投资企业数量调整策略基本一致，不过，由于大量投资者预期未来投资企业估值将出现下滑，因此“增加投向企业的资金规模”并未成为主流观点，仅有32.3%受访GP做该选择，预计投资规模与往年无明显差异的GP占比最高，达到48.4%。预计减少投资规模的GP占比较小，仅有3.2%。

    在投资行业分布方面，《2012年中国VC/PE投资人调研报告》显示，清洁能源及环保、医疗健康、消费品及TMT行业最受投资者关注，关注度均达到60%以上。与2011年中国VC/PE投资的行业分布相比，TMT尤其是互联网行业在过去一年投融资活跃度远超过其他行业，但由于投资空间饱和、商业模式受到质疑、IPO退出渠道收窄等因素，目前互联网投资正迅速降温，因此整个TMT领域的关注度也有所下降。此外，现代农业、制造业、连锁经营、教育培训等行业也受到较多关注。

    ChinaVenture投中集团分析认为，整体来看，未来投资行业将继续遵循两大主线：一是科技主导的新兴产业，如清洁技术及环保、生物技术、信息技术、高端装备制造等，而另一个则是大众消费主导行业，如消费品、医疗健康、互联网、教育等行业均属于这一范畴。

    此外，2012年上市退出的途径中，深交所创业板、中小板依然是投资者最为青睐的退出场所，超过70%受访GP将其作为未来IPO退出首选，上交所的关注度也高于多数境外交易所;对于境外市场，港交所最受GP关注，超过40% GP将其作为退出渠道之一。相比去年，美国资本市场(纳斯达克及纽交所)的关注度有所下降，2011年中国概念股在美国市场遭遇信任危机，IPO窗口也基本关闭，进入2012年这一状态仍在延续，进而影响了投资者寻求美股退出的积极性。