7月13日，证监会公布了2012年度证券公司分类评价结果，齐鲁证券被从去年的AA级降为A级。

    同样让齐鲁证券面临尴尬的是，在投行保代人员数量增幅翻番的情况下，去年完成6单的投行IPO项目，今年上半年却颗粒无收。

    “评级被降，上半年IPO项目零收入，这在一定程度上或多或少受到了公司前高管涉嫌PE腐败一事的影响。”一位要求匿名的投行人士表示，齐鲁证券今年IPO下滑或已成定局。

    评级遭下滑

    屋漏偏逢连夜雨。近日证监会公布的2012年度证券公司分类评价结果，齐鲁证券被从去年的AA级降为A级。

    “证监会对证券公司进行的分类评价是由多个指标打分得出的结果，一般都比较硬性。”北京一位投行人士对《中国经营报》记者指出，齐鲁证券的投行部高管李黎明涉嫌内幕交易和其他经济犯罪正在被调查一事，对其评级被降多少也产生了一定的影响。

    在其看来，虽然该项评级有多个硬性指标规定，但一家券商发生了这样的事，会让其形象在管理层的印象中大打折扣。

    2011年，齐鲁证券在投行部发生了人事地震。原先主管齐鲁证券投行部的副总裁薛军转投申银万国，接任的正是来自招商证券的李黎明。李黎明在招商证券时任投行部执行董事，到了齐鲁证券直接提拔为公司领导。不过他于今年2月份又闪电离职。

    今年5月份，证监会发布公告称，李黎明涉嫌职务侵占、内幕交易、违规购买所保荐的拟上市公司股权等多项违法违规行为。李黎明被调查的案件虽然不是发生在齐鲁证券，但这家公司投行部门走马灯式的不断换将，显然对其开展相关业务不利。

    对此，齐鲁证券对本报记者回应称，齐鲁证券已连续5年被评为A类券商，2011年得益于公司创新成果专业评价加分1.5分，获得了A类AA级；而2012年公司各项业务运行平稳，只因为未获得创新成果专业评价项目加分，从而被评为A类A级。

    齐鲁证券称，评级下降与个别人员的违规行为无关。

    IPO零收入

    除了面临评级被降的尴尬外，齐鲁证券今年上半年的IPO业务零收入的业绩让市场大感意外。

    同花顺数据统计显示，2012年上半年，齐鲁证券主承销商合计收入为1717.29万元，排名36位，市场份额为0.34%。其中，公司因承担了沧州明珠(002108.SZ)增发项目获得了1717.29万元费用，而IPO业务却颗粒无收。

    而在2011年上半年，公司主承销收入为1.14亿元，排名25位，市场份额为1.2%。在IPO项目中，市场份额为1.39%。

    从全年来看，齐鲁证券更是完成IPO项目6家，获得2.17亿元。

    值得注意的是，2011年是齐鲁证券的挖角之年。公开报道称，去年一共有25人加盟齐鲁投行。据证监会网站统计显示，2011年2月底，齐鲁证券共有25位保荐代表人。而截至目前，齐鲁证券拥有59名注册保代，数量翻番，其中有一半人都是李黎明运作的。

    “齐鲁证券能吸引如此多的投行人士，与其高比例的项目提成制度有一定的关系，投行队伍的扩大无疑会增加公司IPO项目的储备数量，这也是其IPO项目在去年大幅增加的原因。”成都一位投行人士表示。

    但是在齐鲁证券保代人数和IPO储备项目均大幅增加的情况下，其上半年IPO项目却交出了0分的成绩单，这确实让人感到意外。

    上述投行人士分析，这一方面与今年上半年IPO市场整体萎缩有关。今年上半年券商的IPO承销收入总额为38.96亿元，同比减少55.24%，新股市场的整体下滑在一定程度上影响了公司的IPO业务。

    同时，他认为齐鲁证券多少受到了李黎明事件的影响。他分析称，由于李黎明在齐鲁证券担任要职，所以证监会或对齐鲁证券上报IPO项目审核要更为严格，花费的时间或许更多。“这点从公司在会的IPO项目多处于意见反馈和初审阶段中或可得到印证，这在一定程度上影响了公司IPO项目上市的进展程度，也导致了公司上半年IPO业务惨淡的现状。”

    对此，齐鲁证券相关负责人承认：“当前，受抑制三高的IPO新政和二级市场低迷双重影响，新股审核与发行的节奏明显放慢，同样，我公司实施的IPO项目在申报周期上也出现了一定波动。”

    难改下滑趋势

    业内人士关心的是，这家昔日的挖角大户能否在下半年一改颓势，在IPO业务上大举发力？

    同花顺统计数据显示，截至2012年7月17日，齐鲁证券在会项目共有18家，其中3家已经通过发审会，1家已经预披露，10家处于落实反馈意见中，4家处于初审中。

    不过，业内人士分析，从目前已通过审核等候上市的IPO排队上市大军情况来看，齐鲁证券要想在下半年发力扭转今年全年新股发行业绩下滑的趋势很难。

    “齐鲁证券目前处于落实反馈意见中和初审中的项目在今年难以登陆A股市场，其全年完成IPO项目的数量同比下降或已成定局。”上述北京投行人士如此分析。

    另一位投行资深人士指出，尽管目前齐鲁证券的首发项目储备依旧较为丰富，但如果齐鲁证券的投行高管继续频繁更迭，现有的薪酬激励体制一旦发生改变，将会有大批人员离职出走。

    据证监会网站数据显示，公司投行总部董事总经理陈正旭目前的状态处于登记变更中。另据报道，目前，齐鲁证券多个投行人员有意转投深圳某家中小券商。

    不过，上述齐鲁证券负责人称，未来在抓好IPO项目的同时，进一步拓宽业务渠道，扩大投行业务收入来源。“一是积极推动债券业务，做好公司债、企业债业务，大力拓展中小企业私募债项目；二是积极争取再融资业务机会；三是大力发展并购重组业务。”

    他表示，下一步，由公司总裁分管投行业务并兼任投资银行总部的行政负责人，进一步整合、调动公司各种资源，为投行业务发展创造更加良好的条件。