市场上残存的做多热情，随着股指再度创下新低而噤若寒蝉。

　　9月20日，上证指数收报2024.84点，下跌2.08%，再度创下2009年3月份以来新低。深成指报8202.20点，跌幅亦高达2.72%。

　　除船舶制造板块外，各大行业板块几乎悉数下跌，电子器件、玻璃行业整体跌幅已超过4%，石油、煤炭、有色金属、金融等权重板块均受重挫。

　　股指9月合约及10月合约亦纷纷创下新低，当日成交状况显示，合约持仓量自周一创出新高后，连续三天呈下降趋势。

　　机构噤声

　　在几乎涵盖各大机构重仓股的行业纷纷下跌的同时，相对专业的机构投资者如今也只能无言以对。

　　20日下午，在上海某基金公司召开的中高层会议上，总经理明确要求各个基金经理不得发表影响市场稳定的言论。

　　甚至每日热衷于推送基金经理观点的市场策划部门，当天也大部分停止了观点推送。

　　北京某基金公司基金经理坦言，公司内部也刚刚召开了相似的会议，对于今天市场大跌的看法尽量避而不谈。

　　“监管层今天开会提了要求，传达给基金公司，所以今天大家都不敢发表评论。”上海某基金公司内部人士透露。

　　事实上，早在9月7日，权重股拔地而起带来的反弹行情，被普遍认为与机构的大手笔“动作”息息相关。但最近两周市场数据均佐证，大部分机构或许才是近日大盘暴跌之元凶。

　　早在上周五，海通证券出具的仓位测算数据显示，上周股混型基金股票仓位的简单平均，由上期的74.33%进一步缩减至71.96%，降至2006年以来的中低水平。

　　同一周，沪深交易所盘后数据显示，机构席位出现108次，平均每交易日出现21.6次，其中超过八成机构席位出现在卖盘。

　　“目前我们的策略保守得不行，有点无路可退。”由于偏股公募基金契约中普遍存在对于最低仓位的限制，尽管已连续降低仓位，这些基金仍然难以在市场大跌中幸免。

　　一位北京中型基金高管透露，尽管股指昨日再度创下新低，但是国内经济形势何时触底仍不明朗，加上包括钓鱼岛问题等外围的因素干扰，公司目前对于后市的判断仍然偏悲观。

　　这显然不是目前市场上最悲观的看法。

　　前述上海基金公司投资总监在多次强调不能具名之后表示，其早在八月份对市场发表的悲观看法目前仍然适用，“市场底部的出现可能会滞后于经济底部”。

　　缺乏抄底动力

　　央行9月20日连续实施了两种期限的逆回购操作，1600亿的资金总投放量超出周二750亿元的两倍水平。

　　尽管逆回购操作量迅速升至千亿级别，显示出央行大力投放跨节资金意图，但该数据仍难让机构增加对市场走势的信心。

　　同一天发布的中国9月汇丰制造业PMI预览值为47.8(前值47.6)，脱离8月所创的41个月最低。其中产出指数47.0，仍是10个月来的最低水平。

　　“如果PMI数据稍微好看点，今天市场可能也不会这么糟糕。”银河证券资管部人士坦言。

　　尽管认为市场上增量资金匮乏，由于公募基金目前仓位较低，手里拥有的空仓资金仍被抱以很大期待。按二季度末偏股型基金总规模，以及上周末基金仓位测算数据估算，目前偏股基金可以用来建仓的资金达到千亿数量级。

　　由于此前成立的偏股型次新基金规模普遍较小，加上其他股票投资品种也均出现募资缩水，当下处于系统建仓期的资金有限。“目前的市场数据，显然不支持存量仓位资金入市。”前述基金业人士坦言。

　　不过从股指期货市场来看，多头主力持仓意愿稍有增强。

　　9月20日，10月合约上主力增持多单5374手，增持空单4919手，增持多单数量本周首次超过空单，而从空单持仓“大户”席位上看，中证期货，海通期货以及华泰长城期货席位净空持仓均出现两天以上。