在欧美日相继加大量化宽松的背景下，中国央行的政策取向反而更加谨慎。在周四例行的公开市场操作中，央行加大了逆回购操作的力度，这使得市场的降准预期几乎消退殆尽。

　　分析师认为，美Q E3限制了中国货币政策的宽松空间。在保持法定准备金率基本稳定的情况下，预计央行将加大逆回购等短期工具的操作规模和频率，以稳定长期利率，压低短期利率。

　　央行20日公告，当日开展了7天和28天逆回购操作，规模共计1600亿元。其中，7天期逆回购交易量550亿元，中标利率持平于3 .35%，28天期逆回购交易量1050亿元，中标利率持平于3.6%。

　　央行同日公告，将于25日进行2012年中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，操作量400亿元，期限6个月。

　　W ind数据显示，本周公开市场逆回购到期规模为1400亿元，在资金投放方面，央票及正回购到期60亿元，同时央行通过逆回购投放资金2350亿元，公开市场本周实现资金净投放1010亿元。这是央行连续三周净回笼资金后的首度周净投放，央行上周从净回笼80亿元。

　　但是，受到季末和双节因素影响，上海银行间同业拆放利率周四几乎全线走高，隔夜利率涨至35周以来高点 。其中 ，隔夜利率上涨49 .84个基点 ，报3.9992%；7天利率上涨60.58个基点，报3.9075%；14天利率上涨28.5个基点，报3.9775%；1个月期利率上涨20.3个基点，报4.308%。