每月公布的美国非农就业报告总是牵动着全球投资人的每一根神经。

　　受美国去年12月新增非农就业人数不及预期的影响，避险资产受到了追捧，美债收益率大幅跳水10个基点，黄金大涨逾1.5%。不过，随着美国货币政策正常化的稳步推进，黄金、美债这两大传统“安全”资产价格进一步下行的格局或很难改变。

　　美国劳工部最新公布数据显示，美国去年12月非农就业人数增长7.4万人，远低于预期的增长19.6万人，创2011年1月以来最小增幅。市场猜测美联储撤出QE的战线时间将被拉长，在一定程度上提振黄金市场的投资热情。COMEX黄金期货价格当日大涨1.55%，收于每盎司1248.5美元，创一个月来新高。

　　得益于实物需求、资金回流及低位买盘三大利好因素推动，黄金市场成功打响2014年头炮。年初至今，COMEX黄金期金价格累计上涨3.27%，一举逆转2013年的“跌跌不休”之势。有市场分析师指出，较差的非农数据有望使黄金再度向1250美元/盎司关键阻力位发起冲击，同时中国农历新年之前的强劲的实物金需求也将给黄金价格提供一定支撑。

　　经济数据令人失望导致投资者的策略也趋于“保守”，但毕竟QE缩减计划已是既成事实，短暂的“逆风”行情似乎并不能阻挡黄金长期下跌的命运，黄金的前景或依然非常负面。

　　美银美林分析师上周四发布报告将2014年的平均金价预期下调11%至每盎司1150美元，并警告称金价可能出现更大幅度的下跌。该分析师指出，黄金市场最令人担心的是买家缺乏兴趣；最近几年以来，投资者对金价的推动力一直不高。如果投资者停止卖出黄金，则价格可能稳定在1200美元附近，但在最坏的情境下可能跌至1000美元。

　　与黄金类似，美国10年期国债收益率当日大幅下行10个基点，跌幅创2011年9月来最大，收于2.88%。

　　值得注意的是，美国新兴市场基金研究公司EPFR 1月10日公布的最新统计数据显示，债券基金2014年首周录得了52亿美元的资金净流入，创下了自去年5月初以来的单周最大资金流入，而股票基金则出现了温和的净赎回。

　　有分析师认为，仅一个月就业数据疲弱将不足以促使美联储暂停审慎的缩减购债步伐，考虑到美国经济数据尤其是劳动力市场正稳步改善，2014年美国长期公债收益率将会逐步上升。

　　不过，债券大王比尔·格罗斯(Bill Gross)对美债的投资热情不减。近期他建议投资者买进美国短期国债，押注美联储新上任主席耶伦将把利率维持于创纪录低点水平来刺激经济。他表示，美国债券牛市已经是历史，债券投资者不会如以前那样富有，但2014年如果投资1~5年期债券，并注重结合信用利差、波动性、收益率曲线、外汇市场等策略，投资者可能会得到3%~4%的回报率。

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