虽然在时间节点的选择上稍有意外，但美国联邦储备委员会削减量化宽松政策(QE)却已是情理之中的事。在美联储即将迎来权力交接的历史性时刻，史无前例的量化宽松政策也拉开了退出序幕。

　　量化宽松将逐步退出

　　在酝酿了数月后，美联储18日正式迈出了削减量化宽松政策的第一步。在结束本年度最后一次政策例会后，美联储宣布，从明年1月起将长期国债和抵押贷款支持证券的购买规模各缩减50亿美元。这样一来，从明年1月起联储月度资产购买额度将从现在的850亿美元缩减至750亿美元。

　　美联储主席伯南克在记者会上说，近期的经济指标增加了美联储对就业市场将持续改善的信心。过去一年，美国月均新增岗位接近20万个，失业率也降至7%，财政紧缩的负面影响减弱，预计经济增长的强度已足以支持就业情况持续改善。

　　伯南克说，如果经济表现符合预期，美联储将继续在明年的会议上分步小幅削减购债规模。他表示，美联储将到明年年末，而非年中，才能完全停下资产购买的脚步。

　　美联储表示，即使削减了购债规模，美联储依然在通过购入资产压低长期利率，刺激借贷活动，从而支持整体经济增长。伯南克也说，尽管调整了政策，但美联储不是要撤出刺激，美联储货币政策的宽松程度与之前相比将“大体相当”。

　　本轮也即第三轮量化宽松政策始于2012年9月，后又于当年12月扩容。在此之前，美联储分别于2008年和2010年推出了两轮量化宽松。

　　从今年5月份伯南克第一次暗示美联储将于今年晚些时候开始削减量化宽松措施以来，市场经历了从剧烈震荡到逐渐镇定的过程。近期，美国国会两党达成了预算协议，部分减轻了财政紧缩对经济的杀伤力，为美联储削减量化宽松提供了有利条件。此外，量化宽松政策助推金融泡沫风险的副作用日益明显，也成为推动美联储做出退出决定的重要因素。

　　宽松货币政策远未终结

　　虽然量化宽松政策将逐步退出，但美国的宽松货币政策远未终结。美联储在声明中表示，在失业率高于6.5%、未来1至2年通胀预期不超过2.5%的情况下，美联储将继续把联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)保持在零至0.25%的历史最低水平。

　　美联储决策机构联邦公开市场委员会预计，在失业率跌破6.5%之后，仍可能把联邦基金利率保持在超低水平一段时间，尤其是在通胀预期持续低于2%长期目标的情况下。分析人士认为，这意味着美国的低利率政策将持续更长时间。

　　美联储之所长期维持低利率政策，主要是美国的通胀水平今年以来一直低于美联储设定的2%目标。美联储认为，通胀持续低于目标水平将给经济带来风险。

　　此外，根据当天公布的最新经济预测，2013年美国经济增速为2.2%至2.3%，明年的经济增速为2.8%至3.2%。大多数决策层官员认为，美联储要到2015年末才会首次加息，而且利率将保持在1%以下。

　　伯南克的任期将于明年1月底结束，现任副主席耶伦将从他手中接过帅印。伯南克表示，耶伦也“充分支持”当天的决定。市场方面，当天纽约股市三大股指全线上扬，给美联储投下了信任票。但美联储政策转变究竟会给市场带来多大后续冲击还有待观察。

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