近日，同创伟业伟成功主导星星科技show_quote("300256","sz","星星科技","stock");并购深越光电，成为国内由创投机构主导的且回报领先的并购案例之一。业内人士认为，由于资本市场持续低迷、Pre-IPO投资机会逐渐减少，且 IPO市场容量有限等大环境下，在国家一系列推进并购重组的积极政策导向下，为国内VC/PE机构提供良好的并购退出契机，预计未来1-2年将成为国内VC/PE机构的主流退出方式。

    事实上，大部分创投仍难以割舍“IPO”退出的情怀，但拓展新的退出渠道已经成为谋求生存和发展的必由之路。

    深越光电是同创伟业在实行投资战略前移以来，成功退出的中早期投资项目之一。同创伟业负责人表示，发行市盈率回归理性是必然的市场规律，过去创投机构靠赚一二级市场差价的盈利模式肯定无法长久，因此，近两年同创伟业将投资前移作为重点战略，组建早期投资团队，并创立“同创梦工场”早期创业平台。投资深越光电的事件即在这一背景下发生。

    最终，同创伟业投资深越光电3000万元，投资估值1.5亿元。而按照2年后和星星科技8.39亿元的交易对价，此次投资账面回报已经达到5.2倍。同时，此次并购也为星星科技带来了重大利好。在停牌两个多月之后，星星科技于8月9日正式复牌，当天即以一字涨停开盘，截至收盘，股价报收于14.31元，上涨9.99%。

    同创伟业负责人认为，中早期战略的实行，一方面可早期挖掘潜力项目，发挥先锋“扫雷”作用，经过时间检验发现优质项目，由成长型基金参与其后续融资，提高项目成功率；另一方面，通过早期基金的培养和审核，对于高成长的优质行业项目，由主基金在先于Pre-IPO的阶段投资介入，可以提高获利空间。随着中早期战略优势的凸现，将有助于同创伟业不断提升基金收益，为公司合伙人实现收益的最大化。

    据介绍，同创伟业除成功运作此次深越光电并购之外，从2012年底到今年上半年已经有近十个项目通过并购、转让或回购方式退出，并已停牌三家。并购退出可以说已经成为同创伟业众多投资项目的重要退出渠道，且并购回报率并不低于IPO。