衰退论背后：盈利能力趋弱

经过7月多事之秋，“携程难题、携程困局”等类似论调在业内蔓延。

据财报显示，自2011年第三季度，携程的营收、运营利润和净利润均达到最高点后，截止今年第二季度，携程季度营收增长幅度较低，而运营利润和净利润则连续三个季度减少，净利润同比增长幅度连续8个季度下滑，整体盈利能力减弱。

图为携程近三年来的营收走势图(腾讯科技配图)

图为携程近三年来的运营利润走势图(腾讯科技配图)

图为携程近三年来的净利润走势图(腾讯科技配图)

实际上，虽然高增长时代结束，但携程的盈利能力在行业内依然最为坚挺。

2012年第一季度，携程净利润2700万美元，而同期的行业第二名艺龙净利润190万美元，前者是后者近14倍。即便到第二季度，携程净利润虽然下降，仍然高达1900万美元，是艺龙的近10倍，并且毛利率依然高达75%。

一位携程高管表示：“当前的唱衰携程论本质上有点过激，携程的资源优势仍然明显。主要是携程整体盘子大，增幅很难一直持续增长，相反艺龙的利润整体基数小，增幅的数字就较为漂亮。”

但近年来，对手艺龙确实通过团购、优惠券返利等低价格、低利润策略从携程口里成功夺食。

两年前的2010年，携程在中国在线旅行预订市场份额为51.6%。而易观报告显示，截至2012年第二季度，携程份额降到41.8%。

“携程输在了低端市场的抢夺上，团购、促销让利等步伐没有迈出去，这给了艺龙、去哪儿等机会。”上述携程离职高管对腾讯科技如此强调。