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人民币贬值预期仍浓 热钱持续出逃

2012-8-24 6:44:34东方财富 【字体:

  南都讯记者辛灵据渤海证券测算,7月热钱继续流出333 .31亿美元,近四个月已流出1300亿美元。

  对此,德意志银行首席经济学家马骏接受南都记者采访时认为,热钱外流与当前经济下

滑及人民币走低有关。预计下半年经济反弹机会不大,在央行力挺下,人民币兑美元将在目前水平胶着徘徊。

  热钱持续外流

  国家外汇局公布数据显示,二季度逆差达714亿美元,这意味着二季度热钱净流出至少有714亿美元。另据渤海证券测算,7月热钱继续流出333.31亿美元,近四个月已流出1300亿美元。这也是为何央行不降准而采取逆回购的原因。渤海证券分析,相比降准一次性释放大规模资金并使得资金成本大幅回落而言,逆回购可以通过变动招标利率来调控货币市场利率,控制热钱大规模流出。

  独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠接受南都记者采访时认为,如果按照外贸顺差增量加上外来直接投资的增量,再减去外汇储备增量来计算,二季度流出资金平均每个月有500亿美元左右。

  另据Wind数据统计,目前香港市场1年期无本金交割人民币远期(N D F)汇率最新报价为1美元兑6.4478人民币,低于即期汇率。此外上半年人民币对美元中间价累计贬值0 .18%,二季度人民币对美元贬值0 .88%。

  下半年人民币升值机会小

  对此,德意志银行首席经济学家马骏接受南都记者采访认为,热钱外流与当前经济下滑及人民币走低有关。而最近对人民币走势的数量分析,取决于两个关键因素:一是中国经济增长的表现,如果经济减速,则导致资本外流。二是美元兑一揽子货币的走势。如果美元走强,则人民币下行压力加大。如果两者叠加,人民币贬值的压力更大。

  “我们原以为下半年经济会反弹,现在看来反弹的机会在下降。”马骏说,该行刚刚将下半年中国经济增速的预测从8.0%调至7.6%。他分析,经济上行的动力来自于政府政策松动对某些行业的促进,比如铁路。下行风险则主要来自房地产和制造业的萎缩。而明年,希望去库存后,企业自主投资能有所增长,目前该行预测明年的经济增速为8.2%。

  与经济表现相应,马骏认为,下半年人民币反弹的机会不大,预计从现在到年底持平,在目前水平胶着徘徊。假设美元对一揽子货币持平,如果明年经济增速达到8 .2%,那么明年人民币将升值1%到2%。

  等待经济企稳

  跟实际的经济表现相比,市场对未来的预期也很关键。马骏分析,人民币远期汇率反映了市场对远期经济的判断,说明市场对今后一段时间的经济增长持谨慎态度,而这种预期对投资信心会有影响。

  谢国忠接受南都记者采访认为,人民币贬值的压力较大,即期汇率现在能够挺着,是因为有大额的外汇储备支撑。

  同时,马骏认为,接下来热钱是否外流,则要看经济是否加速下滑。至于央行政策,虽然最近采取大量逆回购来对冲,但年内仍会降准,只是时间问题。

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